周四(9月3日)，现货黄金延续上个交易日跌势，因美元指数扩大前两个交易日的反弹势头。不过几乎没有分析师预计，美国反弹势头会持久。美国疫情尚未控制。美国负债大幅高企更是让保守派议员忧心忡忡。

北京时间20:21，现货黄金下跌0.49%至1933.61美元/盎司；COMEX期金主力合约下跌0.26%至1939.5美元/盎司；美元指数上涨0.38%至92.994。

美元指数比周二(9月1日)触及的逾28个月低点高出近1.4%。尽管相比3月高点仍下跌约10%，但最近两周时间以来，美元指数一直在努力守住阵脚。

全美范围内，尽管每天新增冠状病毒感染人数从7月的7.7万人下降到8月份的4.1万人，但到目前疫情仍未得到控制，累计确诊病例超过621万，死亡逾19万人。

克利夫兰联储主席梅斯特在周三的讲话中强调：“3月份的时候，超过80％的受访者认为新冠大流行将持续一年或更短时间；到了8月初，已经有近半数人认为，这场重大全球疫情将持续两年甚至更长时间。”

美元至多只是短期阶段性底部

美联储周三公布的褐皮书显示，经济活动仍远低于新冠大流行前的水平，部分地区经济增长仍迟滞。并强调，美国经济复苏的不均衡，一些领域的反弹却举步维艰。

这与数周以来各种新的高频指标一直在显示的情况相吻合：在5月和6月最初从谷底反弹之后，随着疫情热点地区被迫收紧限制，美国的复苏进入了一个更加起伏不定的阶段。

梅斯特说：“最新公布的经济数据，以及和其他地区联储主席的讨论表明，5、6月份出现经济回升速度有所放缓，因为美国一些地区的病例数在6月下旬重新上升，导致一些地方暂停重启经济计划或对经济活动作出限制。”她还预计，美国失业率到年底或降至个位数，但仍将保持在较高水平。

美联储主席鲍威尔上周宣布了新的政策框架，旨在实现就业最大化，在不收紧货币政策的情况下，允许通货膨胀率在2％上方保持一段时间。鲍威尔讲话体现出美联储决策层观念的变化，即在失业率跌破预期的情况下，并不必然导致物价上行压力抬头。

BNZ资深市场策略师Jason Wong称：“可能有人认为，美元反弹是趋势逆转，毕竟跌势已经持续了很久，但如果这是底部，也只是很短期阶段性的。大家都有充分的理由看空美元。”他指的是美联储或将在长时间内维持极低利率的政策前景。

美国债务/GDP接近1:1

无党派的美国国会预算办公室(CBO)周三表示，2020财年联邦预算赤字将达到3.3万亿美元，相当于国内生产总值(GDP)的16%。并预计，未来10年总赤字将达到13万亿美元。

今年3.3万亿美元的预算赤字如果成真，将是2019年预算赤字的逾三倍。预算赤字相当于GDP的16%，这将是1945年以来预算赤字在GDP中最大的占比。CBO的最新预测还不包括国会可能考虑的另一轮新冠救助。

另外，国会预算办公室称，公众持有的联邦债务预计将大幅上升，与GDP之比2020年为98%，2019年底为79%，上一次衰退开始之前的2007年为35%。

美国不可持续的财政挑战正在迅速膨胀，明年的公债规模将超过整体经济的规模。如果不能根据现存需求量身定制新的救助措施，而继续简单地让失业者白吃白喝，通胀飙升的风险迟早会到来，这也限制了黄金的下跌空间。

财政保守派议员忧心忡忡

民主党议员希望落实规模高达3.4万亿美元的救济措施，而共和党只接受1万亿美元的新刺激方案。即便随后双方要价分歧大幅缩小，当仍有9000亿美元的差距(民主党2.2万亿美元，共和党1.3万亿美元)。

由于两党无法就新的刺激方案达成妥协，在每周600美元的额外失业补贴在7月底结束后，总统特朗普动用行政手段，延长救济措施。尽管每周救济金额降至400美元，但一些企业仍然难以找到需要的工人。而儿童看护服务短缺，以及下一学年开学季和失业救济的不确定性，使得这一问题雪上加霜。

参议员Ted Cruz认为，在未采取有意义的步骤刺激经济增长、并使美国人安全地重返工作岗位的情况下，国会现有的提议将进一步增加债务负担，这将对子孙后代造成毁灭性的后果。

其实早在7月下旬，参议院多数党领袖麦康奈尔就警告称，在共和党53名参议员中，高达20名可能会投票反对任何新的冠状病毒救济法案，部分原因是代价高昂。

美联储主席鲍威尔在上周宣布新的政策框架后，并未就给出具体落实细则和时间表，表明其尚在观察，政府能否采取大胆的刺激措施，以帮助美国摆脱自大萧条以来最严重的经济衰退。

美联储无法掌控影响就业率回升的所有变量。若政府在促进就业方面表现乏力，并且通胀开始显著抬头，会迫使美联储收紧政策，美联储新政很可能只会停留在构想中。黄金演绎新一波单边行情还尚需时日。

现货黄金短线或在1925美元附近止跌

小时图上看，金价处于自1993美元开启的(e)浪阶段，下方支撑看到1925美元附近。(e)浪是自2075美元开启的调整((iv))浪。((iv))浪料呈现(a)(b)(c)(d)(e)五子浪震荡收敛楔形形态。预计金价在跌至1925美元附近后不久结束((iv))浪，并开启((v))浪走势。

日线图上看，金价继续承压1979美元下方，该价位是自1668美元开启的上行((iii))浪的100%目标位。((iii))浪、((iv))浪和预期中的((v))浪都是自1455美元开启的上行3浪的子浪。

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