区块链项目不公募，中国的法律容忍度有多大？

法律顾问袁律师

2020-01-08 发布

如果区块链项目不公募，只是以功能性token（即我们常说的通证）内部流动，这样是合法的。但如果用户将通证上到交易所，项目方完全不管市值，中国法律容忍度能有多大？

通证一旦被以故意或放任地形式进入海外交易所，则通证不再是所谓的“功能性”通证，而质变为金融产品，供大众炒作。即便是项目方完全不管市值，这种放任自家币被炒作的行为，也很难被法律容忍。根据2017年9月4日代币发行公告，已经明确代币发行本质上是一种未经批准非法公开融资的行为。所以就算项目方不管市值，将通证上到交易所，中国法律也不会容忍的。

知识链接

公募是国际债券发行的一种方式。借款人先与国际性大银行或证券公司联系，初步确定债券发行条件，选定牵头银行，然后组成银行集团或证券公司向投资者推销。债券可在公开市场上流通、买卖。债券发行时，借款人必须提供有关自身的材料。债券发行后，每逢统计年度，还需提交该证券报告书，以便向一般投资人提供有关有价证券情报，保护投资人的利益。

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